昨天文章说，美国降息，美股将大跌。其简单逻辑就是，加息的时候，美国涨，所以反过来

昨天文章说，美国降息，美股将大跌。其简单逻辑就是，加息的时候，美国涨，所以反过来，降息必然跌。这个逻辑就是最朴素的道理，朴素的道理往往比那些复杂的道理更有效。 有人觉得，这样思考太笼统，难以说服人，能不能进一步展开。 股价=企业盈利÷无风险利率。这是股票定价的最底层逻辑。 美国前两年一直加息，无风险利率也随之提高，分母变大了，按说股价应该下跌，但股价不仅不跌，反而上涨，原因是企业盈利，也就是分子，也在增长，且增长的速度大于无风险利率的增速。 这就是美股上涨原因。 现在，美国在考虑降息，这个时候你不能因为分母要下降，而当做利好，应该反过来想，为什么降息？ 降息是果，不是因。因是美国企业盈利的高增速不再，甚至出现了下降的迹象。 这是问题的关键。 假如，今年企业盈利是10，预期明年是15，后年是20，社会无风险利率是5% 股票的交易反映的都是未来。那么股票的定价可能就是50÷5%=1000 现在，突然发现前景没有原来设想的那么乐观。很可能是，今年是10，明年是12，后年是15 那么股票就需要重新定价，15÷5%=300 就算你降息，把无风险利率由5%降到3% 股票的定价，15÷3%=500 企业盈利下降，无风险利率也下降，股票定价也会大幅下跌。 这就是降息往往会导致股票市场下跌的原因。 反过来，加息的时候，因为企业盈利增速快，增速高，即使无风险利率增长，股价依然是上涨。 这与很多人的观念，加息是利空，降息是利好，完全相反的。 加息是利好，只有最后一次加息，加到经济不能承受，才由利好转变为利空。 降息是利空，只有最后一次降息，降到把疲软的经济刺激起来了，才由利空转变为利好。 最后一次降息，要开始买股票。最后一次加息，要开始卖股票。 现在美国已经开始讨论降息的问题，那肯定上次就是最后一次加息了，那现在就是卖股票。 投资，就是这么简单。 那就来思考，为什么降息会下跌？