巴菲特：能快速获得的竞争优势，也会很快失去

股东问：你曾说过，伟大的公司是那些拥有经济护城河的公司，我理解这句话的意思是可持续的竞争优势。企业是在具有可持续竞争优势的情况下起步，还是必须在很长一段时间内得到发展？然后，你认为企业成功发展可持续竞争优势的基础是什么？在这些中，你认为哪些是最持久的，哪些是最不持久的？ 巴菲特：有时它们可以发展得很快。比如说微软，在操作系统方面，是一个相对快速的发展。这是一个爆炸式发展的行业，而且变化非常快。另一方面，如果你回到在1921年开始运营的喜诗糖果，没有几十年的时间的积累，你都不可能建立一个可持续的竞争优势，至少是可识别的竞争优势。你一次开一家店，那么最开始是没人听说过你，直到后来才有几个人听说过。盒装巧克力是一种人们可能一年买一次或两次礼品，只适用于节日或其他重要场合。所以，你不会仅仅因为你做出了一盒非常棒的巧克力，就可以在几年内把自己的产品嵌入加州人的头脑中。所以这取决于行业本身的发展方式。 沃尔玛在相当短的时间内完成了一项出色的工作——一项令人难以置信的工作。但即使是他们也不断地在小城镇里学习，他们持续进步，并在过程中改进了他们的技术。 这在很大程度上取决于你所在的行业。 可口可乐，1886年，在佐治亚州亚特兰大的雅各布药房，当时是约翰·彭伯顿无意中发明的一种产品。那一天，他有可持续的竞争优势吗？如果他知道，那现在看，他就搞砸了，因为不久之后他就以2000美元的价格把专利卖给了阿萨坎德勒。然后，他成功了。这当中花了几十年的时间，然后当时还有成千上万的竞争者。所以建立竞争优势，在某些产品上需要很长时间，但我可以看到世界上的某些地区在很短的时间内就建立了巨大的竞争优势。 在动画长片方面，例如，沃尔特·迪士尼就做到了。在《白雪公主》和其他几部电影之后，他花了一段时间才赚到钱，但他很快就建立了迪士尼，而且在相当长的一段时间里，这个领域没有其他公司。 芒格：有很多不同的模式可以创造可持续的竞争优势。也有一些模式可以飞快地失去竞争优势。问问安达信会计师事务所。不久以前，它在美国有很好的名声。不过，我认为失去箭牌口香糖的好名声比失去安达信会计师事务所的好名声更难。 我认为，随着时间的推移，人们获得了一些非常显著的竞争优势。而投资过程中最大的麻烦是，它们往往是如此明显，以至于股票以非常高的价格出售。 📚本文节选自【巴菲特答疑精选集】