巴菲特：EBITDA让很多投资者花了💰很多钱‼️

巴菲特：我们告诉你，你不应该计入商誉摊销。这是公认会计原则的要求，显然，我们也遵守了公认会计原则，但我们每年都告诉你，事实上，“这不是真正的经济支出。” 我们在计算自己的收益时，在计算我们将为企业支付的费用时，忽略了它。我们不关心是否有商誉项目，因为它与经济现实无关。所以，在伯克希尔，我们一直很愿意告诉股东忽略某些事情。如果他们不同意我们的观点，他们可以查看GAAP数据。但我们认为，他们被无形资产的摊销误导了。这并不意味着我们认为所有的无形资产都是好的，但我们确实觉得这是一个武断的决定，根本没有任何意义。 不把折旧视为一种费用，让我们觉得这绝对是疯了。因为我能够想到的折旧不是一项真正开支的企业真的很少。即使在我们的天然气管道业务,在某些时候，它们也需要维修，但除此之外，在某些时候它们也会变得过时。我们知道，200年后那里（现在天然气的源头）将不会有天然气。折旧是真实的，这是最糟糕的一种支出。因为它是一种“反向浮存金”。你在获得收入之前就把钱花光了。而你没有现金，没有任何收入。任何不把折旧视为一项开支的管理层，都生活在一个梦想的世界里。他们当然会被鼓励这么做，投资银行家会跟他们谈论EBITDA。然后，某些人通过误导投资者，让他们相信息税折旧摊销前利润是很重要的，从而积累了大量财富。 一些公司说，“嘿，我们不交任何税，因为我们没有任何收入用于纳税，也不计算折旧和所有这些。”在我们看来，很多时候这非常接近于欺骗游戏。他们想给我寄有EBITDA的账簿时，我就会告诉他们，“只有当你告诉我你所有的资本支出时，我才会看那个数字。”如果我要进行资本支出，很少有企业我认为可以年复一年地花费比折旧少得多的钱，并保持企业的经济实力。 所以我认为，EBITDA是一个让很多投资者花了很多钱的术语。你在电信领域看到了。他们的想法是，他们花钱太快了，可他们不能让投资者足够快地把钱送进来，然后他们假装折旧不是真正的开支。那是胡说八道。这不能更糟了。这一代投资者从小就相信这一点。 折旧是一项真正的开支，就像灯的开支一样。这不是非现金支出。这是现金支出。你得先把钱花掉。我的意思是现金不见了，而且是现金的延迟记录。我不明白，怎么会有人把它变成一种衡量收入的指标。 芒格：我认为你会理解任何使用EBITDA这个词的演讲，如果每次你看到这个词，你只是替换了短语，“扯淡收益。”