笔记｜李宁私有化？

日前，路透社率先爆出重磅消息，称李宁集团创始人、李宁正在为公司私有化，寻找感兴趣投资方，包括TPG、PAG和高瓴等多家知名私募股权投资机构都在名单上。 🔹新国潮李宁 3月20日早间，李宁公布2023全年业绩：营收同比增长7.0%至275.98亿元人民币，归母净利润同比下跌21.6%至31.87亿元。此外，集团毛利率为48.4%，与去年基本持平，国际营收同比增长16.6%至5.32亿元。 ▪️2017年之前平平无奇，2018和19年原地起飞，“国潮”这波红利让李宁吃了四年，每年营收增长二三十亿。 ▪️2021年李宁推出了高端子品牌“LI-NING1990”，一件羽绒服8000多，一件皮衣4000多，但却接连发生设计翻车事故，品牌屡次陷入抄袭风波。 2022年的一场户外秀直接搞成一场公关事故，公司高层教育消费者，结果不仅最后致歉，在销售上被消费者给教育了。 ▪️时尚是有周期的，早年追捧国潮的年轻人长大了，有的回归基本款，有的被其他风格吸引，有的找到了更成熟的新中式风格。 🔹高投入，低回报， 2022年李宁品牌营销的主基调。公司净利润率从2021年的17.8%降至15.7%，增速从136.1%降至1.4%。2022年营销投入却有增无减，广告及市场推广开支由上年的17.79亿元增至22.79亿元，同比增长28%。 🔹私有化？ 港股市场这几年的估值普遍偏低，私有化公司在不断增加。 ▪️假如选择私有化这条路，其实也并不好走，首先当然是需要筹措大笔资金。目前李宁的市值超过550亿。市场整体不稳定的情况下，在私有化中很难实现一个各方满意的合理估值， ▪️李宁公司的股权结构目前多元分散，第一大股东，李宁家族对公司的持股一直在下降。截至2023年6月30日，李宁个人股份加上由家族持有占比共约10.49%，说服其他股东也是个巨大的挑战。