一桩即将由巴拿马最高法院作出的裁决，正牵动全球航运业的神经。5%的全球贸易经由巴拿马运河通行，而其两端的关键港口——巴尔博亚（Balboa）和克里斯托瓦尔（Cristóbal）的运营权归属，可能在近日发生剧变。
香港长江和记实业有限公司（CK Hutchison Holdings）自上世纪90年代末获得这两座港口25年特许经营权，并于2021年成功续签。然而，巴拿马政府审计发现，该协议可能导致高达13亿美元的财政损失，并涉嫌违反宪法，目前法院正在审理是否终止其运营许可。
控制权争夺背后的地缘博弈这场法律纠纷早已超越商业范畴，演变为中美战略角力的前沿。美国方面高度关注事态发展，前国防部长皮特·黑格塞斯（Pete Hegseth）去年4月访巴时明确指出：'中国关联企业持续掌控运河区关键基础设施，对美国与巴拿马安全均不可接受。'他强调，尽管中国未建造或控制运河本身，但若中资背景企业掌握港口运营，将影响航道的开放性与安全性。
此前，长江和记宣布已与由贝莱德（BlackRock）和地中海航运（MSC）牵头的财团达成协议，拟出售包括巴拿马两港在内的逾40个全球港口资产。但这一交易遭到中国反对，中远海运集团强势介入并要求获得控制权，导致这笔200多亿美元的交易停滞至今。
市场影响与潜在风险若法院裁定终止长江和记的许可，巴拿马政府承诺将确保港口运营不中断，并启动新的招标程序，可能对现有终端进行重组或拆分。现任总统何塞·劳尔·穆里诺（José Raúl Mulino）去年公开表示，当前合同'难以持续'。此举或将重塑美洲枢纽港格局，为马士基、地中海航运等国际巨头提供新机遇。然而，政治干预司法、国际仲裁风险以及中方可能的反制措施，均使其成为高风险变量。对于依赖运河航线的船东而言，任何运营主体变更都可能带来清关效率波动、成本结构调整及供应链稳定性挑战。
航道安全仍由巴拿马主导值得强调的是，巴拿马运河本身的管理权仍牢牢掌握在巴拿马政府手中，美国已于1999年完成移交。目前美巴双方正加强防务合作，共同维护航道安全与通行自由。无论港口运营权如何变更，运河作为全球最核心航运走廊的地位不会动摇。但此次事件警示行业：关键物流节点的政治敏感性正在上升，未来投资与航线规划必须纳入更全面的地缘政治评估框架。
(参考资料：https://dredgewire.com/the-battle-over-who-runs-the-panama-canal-ports-is-about-to-be-decided）