2026年1月15日，中国大连商品交易所主力铁矿石期货（TIO1!）日盘收盘报813元/吨，单日下跌1.03%，盘中一度跌至812元——为2026年以来最低点。同日，新加坡交易所基准铁矿石期货（SZZFG6）也下探至107美元/吨，市场情绪低迷。这一波动背后，是中国钢铁企业节后复工迟缓与港口库存高企的双重压力，正传导至干散货航运市场。
钢厂复产缓慢，铁水产量周降近200万吨据上海有色金属市场（Shanghai Metals Market, SMM）1月15日发布的数据，中国高炉生铁（hot metal）产量环比下降0.26%，相当于减少近200万吨产能。多家大型钢厂在农历新年假期后尚未 fully 恢复生产，叠加部分企业执行年度例行检修，导致短期用矿需求疲软。作为铁矿石最主要的下游消费端，钢铁企业的开工节奏直接影响好望角型船（Capesize） 的运输需求。
目前，中国主要港口铁矿石库存持续攀升。尽管2025年12月中国钢材出口创下历史新高，支撑了部分原料采购预期，但ANZ研究指出：'当前需求主要由海外订单拉动，国内建筑与制造业需求依然偏弱。' 这意味着钢厂补库意愿有限，仅维持'刚性采购'，对远期船货订舱形成压制。
进口量创新高，航运市场承压加剧更令船东担忧的是供给端压力。2025年12月，中国铁矿石进口量达单月历史最高水平，叠加澳大利亚与巴西矿山一季度发运旺季即将到来，预计未来数周将有大量新船抵港。新加坡交易所数据显示，截至1月16日上午7:09（GMT），铁矿石现货交投清淡，贸易商普遍持观望态度，避免超额囤货。
这一趋势已开始影响波罗的海干散货指数（BDI）中的关键组成部分——好望角型船运价。由于该船型主要用于运输铁矿石和煤炭，其日租金与铁矿石海运量高度相关。近期BDI指数在低位震荡，反映出市场对未来几周有效运力过剩的担忧。
与此同时，大连商品交易所其他钢铁原料期货也普遍走弱：焦煤（coking coal）下跌1%，焦炭（coke）微跌0.11%。上海期货交易所螺纹钢（rebar）下跌0.13%，热轧卷板（hot-rolled coil）持平，仅线材与不锈钢小幅上涨，显示结构性需求差异明显。
船东策略调整窗口期开启面对'需求弱、库存高、到港集中'的三重压力，航运市场短期内难言反转。对于主营铁矿石航线的船东而言，优化航次调度、控制空放成本、锁定长协货源成为关键应对策略。
值得注意的是，虽然当前形势不利，但全球基建周期仍在推进，印度、东南亚等地钢铁产能扩张或将部分承接中国出口转移带来的原料需求。此外，若中国稳增长政策在一季度落地见效，地产与基建项目重启，有望带动钢需回升，从而提振铁矿石海运市场。
眼下，船东应密切关注中国高炉开工率、港口疏港量及BDI指数变化三大指标。一旦钢厂补库启动，或将触发运价反弹。在此之前，谨慎安排船舶靠泊计划，避免陷入'有货无价'的被动局面。
(参考资料：https://www.shippingherald.com/iron-ore-retreats-as-hot-metal-output-falls-in-china/)