最近某金中心项目延期，因涉及金额较大，关注的人比较多。

从了解的基本情况来看。首先，这家金交所大股东是民营股东，仅是有部分果汁在里面参股，平台作为一个交易通道，想指望其兜底，很难。

其次，虽然延期项目投资人只拿了四五个点的收益，但项目资金是放给了地产，并且还是融资方、担保方为民营的地产方，收益成本不高，但风险却不低。

项目风险，不是单纯看收益、看管理人，关键还是要看底层资产，看是谁借的钱，也就是看融资方和担保方的信用。

金交所就是个交易通道，一般来说就收个千分之1-2的通道费用。早些年的民间担保公司些，收借款人动不动就是3-5个点的担保费率，但最后这些大多数还是撑不下去倒了。

而收千分之几通道费的平台，指望它给项目担保？增信？兜底？都并不现实。

我们买非标城投债，也遇到过好几次延期，但理性的投资人，很少有说要去找金交所这类通道麻烦的，项目是否会延期，跟通道几乎没太大关系。

所以指望金交所给兜底，就跟当年买了银行资金存管的p2p平台，出风险后，指望存管银行给兜底是一回事，几乎是不现实的。

如果说金交所项目极其分散，然后出风险的项目占总项目比例又非常小，那么平台为了声誉，掏钱了事可能还有一点希望。

但是占比太大的项目就很难了，这次延期的项目据说是过百亿，去兜底的成本就太高了。

加上金交所股东构成很复杂，除了要民营的大股东同意外，地方果汁的小股东也要同意才行。不是它借的钱，您很难让它去背这个锅。

其实前几年上面就已经发文，禁止金交所向散户募集资金，也就是不能再要散户的钱。通常来说，金交所只要和融资担保方无关联，只是起到通道作用的，一般上面发文后，这类项目基本就是一刀切了。

比如某金中心，早些年也主要是做地方城投、国企类的项目，巅峰期规模过千亿，后来上面不让做了，就立马停了，这么大的规模，也是说转型就转型了。

而这次某金中心，这么多年了还没转型，遗留的项目还没处置完，甚至还能出这么大的风险，本身就要打个问号了。

加上今年一月份时，这家平台还变更了经营范围，实际就是去了通道作用，某金中心改名为某资产运营中心，这路被切断，聪明的投资人心里就应该有数了，不该复投了。

或许有一部分投资人会认为，四五个点的收益率，不算夸张，应该还是比较稳的。这就是想岔了。

就拿某科来说，混合制的股东背景，又是行业龙头，又发过债券，信用总比民营房企强多了吧，但3个点的AAA债券，还不是一样出了延期风险。这背景下，民营地产公司借的非标资金，出现延期就太正常了。

这几年地产困难，是共性问题，不是一家困难，而是大家都困难。

所以收益低，不一定风险就低，哪怕发过债，哪怕是2A、2A+、甚至3A的评级，也不能保证融资方就一定没有风险。

普通市场化运作的公司，或多或少都有一定的风险。

归根结底还是要看底层资产，看到底是谁借的钱。什么包装都是虚的，底层融资方、底层投向，这才是实打实的。做生意有成本，投资也是有风险的，借了钱是需要还的，但却是谁借的谁还，不是中介、不是通道、不是代销这些平台借的，您很难让它们去兜底。

所以买非标，一定要具备风险承受能力和风险辨别能力，没有这方面的准备，最好还是远离非标。实际上我们这边买非标城投债的投友，绝大多数都是具备风险承受能力和风险辨别能力的。

当然，买到某交中心延期产品的投资人也不用太担心。

曾经有这么一个案例。一家公司借了很多钱，它感觉自身资金链快断了，就先把从C交所上借的涉众资金给还了，还完了散户资金后，公司资金链就彻底断了，这时还欠着金融机构的钱，后来经过重整，卖了一块地，资产处置完了后，还是把绝大多数在金融机构借的钱给还完了的。

这个案例最后，涉众的散户资金，最开始就有惊无险的还完了，而绝大多数金融机构，后面也拿回了本金甚至是利息。

这次某金所的项目，也是涉众，对于涉众类的经济案件，这个大区域参考以前的案例，处置是非常迅速的，只要地方上重视，解决起来还是有希望的。

因此买了相关产品的投资人，首先资金成本不高，其次又是涉众项目，加上这个区域重视，估计最终还是能有一个比较理想结局，至少也不会太差，也希望最后的结果，能让绝大多数人都比较满意吧！

这里是“大佛聊互联网金融”，我们下期再接着聊！