一家利润下降32%的企业，却拿出了营收22.7%投入研发，华为正在下一盘更大的棋。

“营收高就能赚得多？不一定！”就在不久前，几家国内科技巨头相继交出2025年上半年成绩单，数据让人眼前一亮。

华为以4270亿元营收遥遥领先，但更引人注目的是其净利润同比下降32%。中国电信营收2694亿元，净利润230亿元。中国联通营收突破2000亿元，利润总额177亿元。中兴通讯营收715.5亿元，净利润50.6亿元。

这组数据背后隐藏着一个有趣的现象：华为营收规模远超同行，但却在“以利润换技术”，上半年研发投入高达969.5亿元，占营收比例达22.7%，创下历史新高。

01 营收巨人，利润“瘦身”？华为的阳谋

华为2025年半年报显示，其营业收入达4270.39亿元，同比增长3.94%，但净利润为371.95亿元，同比下降32.21%。

净利润下滑超30%，这一数据令许多人感到意外。

仔细分析发现，华为利润收缩的主要原因有两个：一是研发投入大幅增加，二是公允价值变动收益出现58.36亿元的亏损。

研发投入969.5亿元，同比增长9.04%，占营收比重高达22.7%，这是历史最高位。

按照这一趋势，今年全年华为研发支出有望创下历史新高。

相比之下，中国电信上半年研发投入规模虽未公布，但其产业数字化业务收入达到749亿元，天翼云收入573亿元，智能收入同比大幅增长89.4%。

中国联通的算网数智业务也成为新增长点，收入达454亿元，占比提升到26%。

02 重金押注研发，华为在布什么局？

华为副总裁、ICT产品组合管理与解决方案部总裁马海旭曾公开透露，2023年鲲鹏、昇腾生态的产值已达300亿-400亿元。

这还没有包括正在崛起的鸿蒙生态和星闪技术。

目前，华为芯片业务横跨通信、消费电子、数据中心等不同领域，拥有面向手机的麒麟系列、面向数据中心的鲲鹏系列、面向AI计算的昇腾芯片等重要产品线。

其中，华为昇腾芯片在国产AI芯片里处于第一阵营。

IDC在2024年中国市场AI芯片出货量报告中显示，英伟达出货量占比70%；华为昇腾占比约23%。

今年6月，华为更是用系统工程手段突破了昇腾910单卡性能相对不足的短板，使用昇腾910训练出了1350亿参数的盘古Ultra和7180亿参数的盘古Ultra MoE。

为此，华为投入的研发团队超过1万人，包括华为云、计算产品线、海思、2012实验室等多部门都参与了“算力会战”。

03 鸿蒙+星闪，华为的生态野望

在智能终端领域，华为正凭借鸿蒙生态和星闪技术构建自己的护城河。

据国际市场调研机构IDC数据，华为在2025年二季度以1250万台的出货量和18.1%的市场份额重回中国智能手机市场第一，这是自2020年四季度以来的首次。

更值得关注的是，华为也在积极推进自家星闪技术。

星闪技术是新一代近距离无线连接技术，以低时延、高吞吐、高并发、高可靠、抗干扰、低功耗、精定位等优势特点，覆盖智能终端、智慧家庭、智慧出行等多个生态应用场景。

目前星闪已覆盖超过200款产品，出货量突破7000万，国际星闪联盟成员超过1200个。

和传统蓝牙相比，星闪传输时延仅为其三十分之一，传输速率提升了6倍，设备连接数量提升了10倍，覆盖范围提升了2倍以上。

例如，ICCE星闪数字车钥匙首次在Pura80、Watch 5与尊界上应用，提供相较于传统蓝牙车钥匙5倍定位精度，6倍解闭锁精准度。

04 第二曲线，运营商与设备商的新赛道

面对传统业务增长放缓，各大科技企业都在积极培育“第二曲线”。

中兴通讯的2025年半年报显示，其以算力、终端为代表的第二曲线营收同比增长近100%，占总营收比重超过35%。

其中，政企业务成为中兴通讯的核心增长引擎，收入同比飙升109.9%。

中兴通讯服务器及存储营收同比增长超过200%，其中AI服务器占比达到55%。

公司全系列智算服务器在国内头部互联网厂商侧取得突破性进展，实现了规模销售。

中国联通也不甘示弱，积极推动算网数智业务发展。

2025年上半年，联通云收入达到376亿元，同比增长4.6%。

公司算力云服务业务规模持续突破，以数据中心适智化改造推动AIDC提速发展，数据中心收入达到144亿元，同比增长9.4%，AIDC签约金额同比增长60%。

05 未来之战，生态与根技术的较量

在2025年的全球首届消费电子创新大会上，鸿蒙、星闪等底层技术成为焦点。

这些底层技术的突破，正在重塑消费电子产业的竞争格局。

来自中国的技术创新，正试图争夺全球消费电子产业的“话语权”。

伯恩斯坦（Bernstein）今年8月预估称，中国AI芯片国产化率将从2023年的17%提升至2027年的55%。

华为鲲鹏、昇腾生态产值有望收获漂亮的增长曲线。

在智能汽车领域，华为虽不造车，但通过提供智能驾驶、智能座舱、智能网联等核心技术帮助车企造车。

今年上半年，华为智能汽车解决方案实现了市场份额和技术水平的双重突破。

截至8月25日，华为鸿蒙智行累计交付突破90万辆，搭载华为乾崑智驾的车辆超过100万辆。

在35万元以上豪华车市场，其占有率达53.2%，连续14个月成为中国汽车品牌成交均价第一名。

回望过去几年，华为从“活下去”的生存战逐渐转向“根技术”“根生态”的攻坚战。孟晚舟在新年致辞中强调：“技术是解决时代难题的钥匙”。

今天，华为、中兴、中国电信、中国联通等中国科技企业，正沿着不同的路径向前迈进。有的稳扎稳打，有的全力狂奔，但他们共同勾勒出一幅中国科技崛起的立体图景。

这场关于未来的竞赛，核心不在今天赚了多少，而在于明天能走多远。