碳纤维概念股“值得跟踪，不宜盲追”。行业正处于“周期底部+需求回暖”的拐点，但产能仍大、价格战阴影未散，选股只能抓“稀缺环节+高端放量”两条主线。 1. 周期位置 T300大丝束报价已跌至成本线，开工率回升，券商普遍判断“阶段性底部”出现。风险在于2025-2026年国内还有3万吨以上新产能待投，若需求衔接不上，可能二次杀价。 2. 需求亮点 - 风电：90m+叶片必须用碳纤维，2025年起海上风电批量装机，是“用量最大、确定性最高”的下游。 - 低空经济：eVTOL、无人机机身70%为复材，单台用量100-200kg，2030年行业新增碳纤维需求或达2万吨，成为“小而快”的爆点。 - 国产大飞机：C919机翼、尾翼已确定国产化方案，光威复材、中简科技进入批量供货期，单机价值约300万元，2026年起逐年爬坡。 3. 投资逻辑 A. 稀缺环节——原丝 国内仅吉林碳谷、上海石化、蓝星三家能稳定供原丝，技术壁垒高、扩产周期长，价格战打不到这里，盈利韧性最强，首推吉林碳谷。 B. 高端小丝束——军工+民航 军工用ZT7/ZT9级碳纤维实行“双流水”制度，中简科技、光威复材为唯二供应商，毛利率>60%，订单能见度到2027年，具备定价权。 C. 大丝束龙头——成本+规模 吉林化纤（全球产能最大）、精工科技（碳化设备自研）成本曲线最左端，若风电需求如期释放，业绩弹性最大，但需承受阶段性跌价。 4. 风险提示 - 价格二次探底：2025H2仍有3万吨产能投放，若风电装机节奏低于预期，行业可能再陷亏损。 - 技术替代：玻璃纤维+热塑复材在叶片、汽车领域渗透率提升，可能压缩碳纤维增量空间。 - 估值提前透支：部分标的2026E PE已>40倍，若订单兑现节奏慢于预期，股价波动加剧。 操作策略 “先选赛道，再选公司”—— ① 稳健配置：吉林碳谷（原丝壁垒）+中简科技（军工溢价）； ② 弹性博弈：吉林化纤（大丝束龙头）+光威复材（民航放量）； ③ 回避：无差异化、仍在亏现金的二三线碳化产能。 整体仓位宜分批低吸，紧盯风电招标、低空经济订单、C919交付三大高频指标，一旦需求确认加速，再加仓不迟。