2025 年 11 月 8 日，创业板上市公司 ST 长药股价再度刷新历史低点，公司股价自四年前 24 元高位已累计下跌逾 86%，近一年内跌幅达 56%。

这家主营业务本已因连续三年营收低于 3 亿元被实施退市风险警示的企业，如今又因涉嫌财务虚假记载被证监会立案调查，令 1.2 万持仓投资者陷入深度焦虑。

监管风暴的降临让本已岌岌可危的股价雪上加霜。自 2025 年 10 月 30 日公司公告被立案调查以来，其股价在 5 个交易日内连续下挫，累计跌幅超 20%。

值得关注的是，部分投资者在股价跌破 4 元后开始持续抄底，却未料遭遇监管重锤。

交易数据显示，被立案调查前一个月，公司日均成交额放大至 8000 万元，显示不少资金意图博弈困境反转。

值得注意的是，ST 长药的经营困局早有预兆。2024 年报显示公司营收仅 2.3 亿元，触发 "营收不足 3 亿元且净利润亏损" 的退市条款，成为首批适用新规被实施 ST 的创业板企业。

本已脆弱的投资者信心在财务造假指控面前彻底崩塌，其账面货币资金真实性、存货周转异常等问题引发市场广泛质疑。

此次监管重拳出击并非个案。2025 年 11 月第一周，包括八一钢铁、上海洗霸在内的 4 家上市公司同日公告被立案调查，涉及股东超过 26 万人。

其中八一钢铁作为国资控股企业，同样因信披违规被查，显示当前监管强度已打破所有制界限。

值得警惕的是，在全面注册制背景下，财务造假类案件的调查周期大幅缩短，强制退市风险显著提升。

面对持续阴跌的股价，中小投资者正经历艰难抉择：割肉离场恐承受巨额损失，补仓又可能面临退市归零风险。

市场人士建议，投资者需警惕 "低价陷阱"，对于存在重大违法嫌疑且基本面持续恶化的公司，不宜盲目抄底博弈。

在全面深化资本市场改革的当下，投资者更应秉持价值投资理念，远离存在重大监管风险的问题企业。