今日A股市场呈现冲高回落走势，核心标的大幅跳水引发连锁反应，科创50、半导体板块同步走弱，市场风格切换与板块轮动节奏进一步加快，港股市场则延续弱势并呈现探底回升态势，与亚太股市的普涨行情形成鲜明对比。

核心标的盘中暴跌超12%，成为市场调整的主要诱因，此前一度大涨超2%的科创50指数翻绿走弱，半导体板块同步下探，板块内部呈现明显分化：半导体设备方向保持坚挺，金信相关标的大涨超2%，而存储芯片板块表现疲软，部分标的冲高回落、走势低迷。受此影响，早盘领涨的CPO板块同样大幅回落，市场短线做多情绪受到压制。

港股市场延续调整态势，恒生科技指数盘中一度暴跌超3%，继昨日大跌超3%后再度走弱，近半年整体处于下行通道；科技股与互联网龙头标的表现低迷，与市场整体估值水平形成背离。值得关注的是，港股上午出现明显探底回升走势，目前跌幅收窄近2个点，午后能否企稳成为市场关注焦点，而港股的表现也将直接影响A股相关板块的情绪走向。与此形成对比的是，亚太股市今日全面走强，日经指数大涨超3%，韩指大涨近5%并触发涨熔断，A股与港股则延续独立行情，呈现跟跌不跟涨的特征。

板块轮动方面，市场资金呈现快速切换特征，光伏板块今日扛起领涨大旗，大涨近5%成为核心主线；半导体板块跳水后，军工、商业航天板块逆势拉升，场内卫星ETF大涨超3%，机器人板块同步走强，永赢相关标的大涨近3%。整体来看，场内资金较为混沌，暂无明确的共振做多方向，板块轮动速度超出预期，存量博弈特征显著。

量能与资金层面，上午两市成交量较昨日减少近500亿，呈现缩量普涨格局；指数跳水阶段杀出近1000亿恐慌盘，目前预估两市总成交仍能维持在2.5万亿以上，充足的量能为热点板块轮动提供支撑。资金流向方面，内资上午净流出50多亿，整体变动不大，存量资金博弈的格局未发生改变。

从市场节奏来看，早盘空头力量已得到充分宣泄，成为午后市场反弹的重要基础，预计下午市场有望继续向上反攻。板块层面，商业航天与半导体板块能否形成共振走强，以及金融科技板块能否带领市场情绪回暖，将成为午后行情的关键看点；若相关板块能形成有效联动，市场做多情绪有望得到修复，存量博弈下的板块轮动行情也将延续。