周末闲谈轻松话题，近期伦敦金价收于4981，白银价格则突破100关口收于103，单日涨幅达7.48%。黄金上涨常被视为对美元体系的冲击——作为美元的天然对手，美元兑黄金贬值背后是其信用衰减，而人民币计价黄金同步上涨，其意义值得深究，这与央行近期对人民币升值的态度转变密切相关。1月15日，央行明确人民币汇率将继续双向浮动、保持弹性，不设单边目标，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能，同时通过调整中间价等方式强化预期引导、抑制投机，核心是“控波动、不控方向”。1月23日人民币中间价为6.99，这一信号清晰体现了央行对人民币走强的结构性容忍。美国宏观分析师卢克·格罗曼的观点颇具启发：黄金真正行情始于2018年3月人民币计价原油期货上线。“一价定律”决定了两种货币体系无法长期存在两套不同的黄金/原油比价（GoR）。能源是现代货币体系的“实物锚”，能源定价权等同于货币现实购买力，而黄金作为无信用依赖、可跨体系结算的货币，其与原油的比值本质是“单位真实货币可兑换的真实能量”。人民币原油期货的核心意义，是构建了“原油→人民币→黄金（SGE）”的闭环，与美元体系的“原油→美元→黄金（COMEX-LBMA）”形成并行格局。此前人民币金价上涨仅意味着本币相对黄金、美元贬值，而如今这一上涨则代表在中国用黄金可兑换更多原油，直接导致实物黄金流向中国，伦敦、纽约“纸黄金”承压。最终趋势或将是美元金油比向人民币金油比靠拢，美元对真实能源的购买力下降，西方黄金库存持续被抽空——这是信用货币衰减背景下，金融定价权向实物结算权让位的历史必然。值得延伸的是，中国发电量全球最高且电价最低，若创设“金电比”指标，人民币计价黄金可购买的电量远超美元。尽管电力尚未成为全球自由交易、即时结算的商品，该指标当前意义有限，但长远来看，将推动有真实价值的货币体系加速替代美元体系，毕竟实物才是人类生存的根本。从短期走势看，黄金测试5000美元前的关键阻力位4990暂告失败，但“测试—调整—再测试”的稳健路径，将为后续突破5000美元心理关口、稳固涨势奠定基础。白银单日7.48%的大幅上涨波动过高，大概率触发CME加征保证金，不过技术面显示其仍有上涨空间，此前预判的100—117—125路径依旧有效。需谨慎对待白银资产，当前伦敦银与COMEX白银的EFP逆价差缩小，这一迹象值得重点关注。