碳酸锂跌停或持续低价，对产业链公司呈“冰火两重天”： 1. 外采矿石的锂盐厂最先亏损。按现价6万元/吨计，外购锂辉石、云母生产现金成本约7.4–7.8万元/吨，吨亏1–2万元，已有江西、宜春中小厂减产50%或停产。 2. 矿-盐一体化龙头盈利被压缩但仍有安全边际。天齐、赣锋自有矿现金成本5.5–6万元/吨，仍可微利；盐湖系（盐湖股份、藏格）成本3–4万元/吨，毛利率仍保持45–50%，成为洗牌期的赢家。 3. 下游正极、电池厂短期毛利修复。原料骤降为铁锂、三元厂让出每吨约0.8–1万元成本空间，但买涨不买跌心理使库存周转放缓，订单以刚需小单为主，盈利改善有限。 4. 资本端快速折价。跌停次日锂矿指数普遍下挫5–8%，外采比例高的中小公司股价跌破净资产；头部企业则利用期货套保锁定部分售价，对冲价格风险。 5. 行业加速洗牌。30%高成本产能进入现金成本亏损区，预计2025下半年起非洲、国内云母矿将率先减停产，供给逐步收缩，为下一轮平衡埋下伏笔。