日本的无声崩溃：无人关注的32.8万亿日元黑洞 日本银行刚刚公布了其132年历史上最大的未实现亏损。 32.83万亿日元。没了。 自2008年以来，央行首次出现支出超过收入的情况。利息支出如今已超过收入。这个曾经印钞拯救世界的机构如今却在亏损。 债券市场已经摆脱了束缚。 10年期国债收益率为1.94%，为2007年以来最高水平。30年期国债收益率为3.44%，创历史新高。40年期国债收益率超过3.70%，为有史以来最高水平。 这是连续第六年亏损，在全球44个主权债券市场中表现最差，也是自1990年以来最大的年度跌幅。 损害正在蔓延。 日本四大寿险公司在国内债券上背负着670亿美元的账面损失。地方银行则面临3.3万亿日元的未实现损失。业内专家目前认为，20万亿日元的资产规模是银行业生存的门槛。日本73家上市地方银行中，大多数都未能达到这一标准。 数学是无情的。 债务占GDP的230%。通胀率连续43个月高于目标水平。12月再次加息的可能性高达80%。日本央行持有52%的政府债券。它若出售这些债券，势必会使其一手缔造的市场崩溃。 三十年来，日元为全球风险投资提供了资金。数万亿美元的套利交易。人人都能获得廉价资金。 那个时代即将结束。 日本为了避免通货紧缩，建立了一个规模高达695万亿日元的资产负债表。它成功了。但代价是体系本身的稳定。 人类历史上规模最大的货币实验正在结束。 接下来会发生什么，目前还没有现成的方案。