2025年是中国肿瘤创新药行业“从量到质”的关键一年，新上市公司凭借差异化技术路线（如百利天恒的HIRE-ADC、必贝特的双靶点抑制剂）和丰富管线，成为行业增长的核心驱动力。行业呈现三大核心趋势：技术上从“跟随”向“引领”跨越，市场上从“国内竞争”向“全球布局”转型，模式上从“单一产品”向“平台化运营”升级。从投资价值看，肿瘤药新上市公司的核心竞争力在于“技术壁垒+临床数据+商业化能力”：百利天恒凭借全球领先的双抗ADC技术，有望成为千亿市值龙头；映恩生物受益于ADC管线丰富性与商业化兑现，业绩增长确定性高；必贝特核心产品已获批，风险相对较低，估值具备安全边际；海西新药仿创结合模式现金流稳定，适合稳健配置。未来3-5年，随着更多创新药上市、全球化进程加速，中国肿瘤药市场将诞生一批全球领先的龙头企业。投资者需把握“临床数据读出、产品获批、医保准入、海外授权”四大关键节点，采取“分批建仓、长期持有、风险分散”的策略，同时密切跟踪技术迭代与政策变化，方能在创新药黄金时代把握投资机遇。