10月31日，TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）以线上会议形式接受了多家机构的特定对象调研。此次调研吸引了包括上海高毅资产管理、华夏基金、平安资产、南方基金、富国基金、中信证券、中金公司等在内的超80家机构参与，公司高级管理层就2025年前三季度经营业绩、各业务板块进展及未来规划与投资者进行了深入交流。

投资者关系活动类别特定对象调研

时间2025年10月31日

地点线上会议

上市公司接待人员姓名

TCL科技高级副总裁兼董事会秘书廖骞先生、TCL科技CFO黎健女士、TCL科技资本市场部负责人罗勇先生、TCL华星CFO杨安明先生、TCL华星TV及商显事业部负责人王修艺先生、TCL中环光伏材料业务负责人张海鹏先生、TCL中环董事会秘书李丽娜女士

前三季度业绩同比翻倍三季度环比持续改善

调研信息显示，TCL科技2025年前三季度经营业绩表现亮眼。公司实现营业收入1359亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司股东的净利润30.5亿元，同比大幅增长99.8%；经营活动产生的现金流量净额338.4亿元，同比增长53.8%。其中，第三季度单季实现归母净利润11.6亿元，环比增长33.6%，业绩延续逐季改善趋势。

半导体显示业务：行业复苏叠加需求回暖核心指标大幅增长

作为公司核心板块，半导体显示业务在前三季度贡献显著。TCL华星累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元，同比增长53.5%；归属TCL科技股东的净利润39亿元，同比增长41.9%。

第三季度，全球面板市场供需关系持续优化，行业进入复苏通道。需求端呈现多领域同步增长：电视品牌为年末促销积极备货，拉动大尺寸面板需求回升；笔记本市场受益于国内“以旧换新”补贴政策及海外设备更新需求，订单量稳步增长；车载显示则随全球汽车销量增长保持稳健需求。供给端，产业链坚持按需生产，精准匹配市场需求，维持供需动态平衡。TCL华星依托规模与成本效率优势，通过产品结构优化、深化业务整合及精细化运营，将行业复苏红利有效转化为经营成果，进一步巩固了全球半导体显示产业的竞争优势。

新能源光伏业务：三季度环比改善22%反内卷与全球化战略见效

新能源光伏业务前三季度实现销售收入160.1亿元，第三季度环比改善22%。上半年受终端市场抢装影响，光伏主产业链价格出现波动；伴随行业反内卷工作深化，7-9月产业链上游价格逐步回升并传导至硅片环节，产业盈利有所修复。公司积极践行“反内卷”要求，坚持适度一体化和全球化战略，巩固晶体晶片业务竞争优势，同时补强电池组件短板，开拓海外市场，推动盈利能力持续改善。

问答环节核心要点速递

2026年电视面板需求展望：体育赛事大年驱动增长

针对2026年电视面板需求，公司表示，2026年作为体育赛事大年（冬奥会、美加墨世界杯），将显著拉动电视消费，尤其是大尺寸电视需求。预计明年电视面板需求量有望增加12%，叠加大尺寸化趋势，需求面积有望增长5%以上。

t11产线整合超预期2026年贡献可期

关于t11产线收购后的整合进展，公司披露，该产线二季度完成平稳交接，截至三季度末已实现产线内部数据系统与华星整体完全打通，整合进展超预期。t11产能规模较大，未来将通过与华星体系的协同合作及精细化运营提升效率效益，预计2026年可产生更大业绩贡献。

t9产线成增长引擎中小尺寸多领域份额提升

t9产线二期产能爬坡及产品结构优化推动综合竞争力大幅提高，中小尺寸业务已成为显示业务业绩增长的核心引擎。第三季度，IT领域MNT销量同比增长10%（持续领跑电竞市场），NB销量同比激增63%；移动终端LCD手机出货量同比增长28%，市场份额提升4个百分点至14%；平板市场份额13%（同比+6个百分点），全球排名跃升至第二；车载显示出货面积同比增长47%，市场份额提升3个百分点至11%。

资本开支聚焦技术升级股东回报将更积极

资本开支方面，显示业务当前产能稳居全球前二，除投资建设t8印刷OLED产线外，暂无大额新产线投资计划。t8产线采用差异化印刷OLED技术，依托十余年技术积累及G5.5代线（t12）的量产经验，在投资成本、运营效率、显示效果及产品寿命上具备竞争优势，且拥有全球最完整的自主知识产权体系。股东回报方面，公司自2011年以来年均股息支付率约40%（2022年因业绩波动除外），未来将在提升产线持股比例、优化资产负债率的同时，对分红做出更积极安排。

公司表示，未来将持续聚焦核心业务，通过技术创新与全球化布局，推动业绩稳步增长，与股东共享经营成果。

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