出于对人工智能泡沫及估值过高的担忧，主动型基金经理正在大规模削减对科技股的投资敞口，其整体配置已降至较基准指数权重低4.7个百分点的水平，为五年来最大的相对低配。这一转变主要通过减持英伟达、苹果等前期领涨的大型科技股来实现，反映出机构投资者在拥挤交易中获利了结的倾向。与科技股的显著低配形成对比，基金经理转而大幅超配金融（+3.0%）和工业（+2.1%）等板块，但这种防御性的仓位调整也是导致主动型基金年内整体表现落后于标普500指数的关键原因。
来源：Bloomberg
出于对人工智能泡沫及估值过高的担忧，主动型基金经理正在大规模削减对科技股的投资敞口，其整体配置已降至较基准指数权重低4.7个百分点的水平，为五年来最大的相对低配。这一转变主要通过减持英伟达、苹果等前期领涨的大型科技股来实现，反映出机构投资者在拥挤交易中获利了结的倾向。与科技股的显著低配形成对比，基金经理转而大幅超配金融（+3.0%）和工业（+2.1%）等板块，但这种防御性的仓位调整也是导致主动型基金年内整体表现落后于标普500指数的关键原因。
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