格力电器还值得投资吗？ 应粉丝要求，谈谈格力，我特意等到了三季报发完。那么，还是先让我们来看看格力的财务指标吧。 1、营收与利润增长乏力，短期承压明显 25年前三季度营业总收入同比-6.62%，25Q3单季更是大幅下滑15.06%。这明确指向了公司核心业务面临逆风。尽管收入下滑，但前三季归母净利润微降2.27%，净利润率反而同比提升0.69个百分点至15.59%。这反映出格力强大的成本费用控制能力，特别是在期间费用率同比下降0.86个百分点的同时，研发费用率还提升了0.45个百分点，说明其“科技自研”战略并非空谈，而是在“节流”的同时保证了“开源”的投入。 2、盈利能力：毛利率承压，净利率展现韧性 毛利率：2025前三季度毛利率为28.68%，同比-0.77pct。这主要受两个因素影响：1）空调行业竞争加剧，价格战压力存在；2）公司推出均价较低的“晶弘”品牌空调，拉低了整体均价结构。 净利率：在毛利率下滑的情况下，净利率反而提升，这主要得益于出色的费用管控（销售、管理、财务费用率全面下降）和可能存在的其他收益（如投资收益）。这表明格力的经营管理效率依然很高，能够在一定程度上抵消毛利端的压力。 那么，目前市场给予了格力什么估值，充分计入了哪些因素呢？和同业比又怎么样？ 这里先引入一个知识点，谈估值很多人只会看个软件数字，往往在现在25年末，由于用的数据还是2024年的，得出的结论和公司实际发展情况已经大相径庭。所以我们专业人士目前看估值，会看2026前瞻PE。 目前，格力电器交易在大概2026年6.6倍的预测PE左右，显著低于美的集团（11.9x）和海尔智家（10.2x），也低于9.7倍的行业平均。甚至比业务结构更多元的海信家电（7.1x）还要低。市场给予折价的逻辑主要反映了对其业务单一性的担忧。格力收入约87%依赖于空调业务，而美的和海尔的家电品类多元化更为成功，生活电器、冰洗等业务贡献了更大比例的收入，这使其业绩受单一品类周期的影响更小，增长故事更具想象空间。 从我的角度，我也认可这种压力，因此在考虑对格力估值时，我认为应当给予格力一个高于现在估值，但低于行业平均水平的2026前瞻PE，这体现了对于格力营收利润下滑态势的审慎原则。本质上我认为格力的估值修复空间存在，但难以迅速追上美的、海尔的水平。对于价值、红利类投资者，格力的高股息率提供了稳定的现金回报，低估值提供了安全垫，目前依然可以介入，但是要控制配置比例，避免公司情况进一步恶化。对于均衡类型投资者（非仅看重红利，也看重资本利得），建议目前观望，待公司后续产品路线明朗，营收利润稳住再考虑投资，短期股价机会在牛市环境中并不大。 此外，从三季报披露的股东数和人均持股数可以看到，股东数大增，持股数减少，说明机构在逐步撤退，韭菜散户在跑步入场，这可能也是交易层面让人比较担心的一个问题吧。回到经营层面，后续主要看格力能否新业务新产品方面，打造新的增长点，形成多元化的收入，同时，市场也在担心这样的财报成绩，还是在目前家电有国补的情况下获得的，如果国补退出，格力的财报将会怎么样？ 好了，这次宠粉的格力解读就到此为止了，那些看不上我加v的资质的朋友，可以全网比较一下对格力分析解读的内容质量。我也好奇，这样有质量的解读，头条是不是依然会像以往那样，给的展现还不如一些”老师“的歪理邪说。