乐普医疗成立于1999年6月11日，于2009年10月30日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。它是国内心血管植介入医疗器械领域的领先企业，核心业务覆盖医疗器械、药品等，具有全产业链的差异化优势。

乐普医疗主营业务包括医疗器械业务（含心脏病治疗产品、新型介入诊疗业务、体外诊断试剂和医疗产品代理配送）、药品业务、移动医疗及医疗服务、海外业务。所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，所属概念板块有原料药、多肽药、抗原检测核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第一

2025年三季度，乐普医疗实现营业收入49.39亿元，在行业50家公司中排名第3。行业第一名英科医疗营收74.25亿元，第二名国科恒泰营收53.53亿元，行业平均数为13.79亿元，中位数为7.55亿元。同期，公司净利润达9.96亿元，行业排名第1。第二名英科医疗净利润为9.52亿元，行业平均数为1.83亿元，中位数为7588.01万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度乐普医疗资产负债率为30.71%，去年同期为30.81%，高于行业平均的23.66%。从盈利能力看，当期毛利率为64.21%，去年同期为62.80%，高于行业平均的48.78%。

总经理蒲绯薪酬79.2万元，同比减少8.21万元

乐普医疗控股股东为蒲忠杰及其一致行动人，实际控制人为蒲忠杰。董事长蒲忠杰，1963年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，研究生学历、博士学位，任职履历丰富。总经理蒲绯，1989年出生，美国国籍，拥有名校学位，2017年起进入乐普医疗，履历丰富。其薪酬2024年为79.2万，2023年为87.41万，同比减少8.21万元。

A股股东户数较上期减少17.13%

截至2025年9月30日，乐普医疗A股股东户数为8.29万，较上期减少17.13%；户均持有流通A股数量为1.95万，较上期增加20.67%。十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）位居第四大流通股东，持股3723.96万股，相比上期减少648.15万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股2683.55万股，相比上期增加1310.73万股；易方达创业板ETF（159915）位居第八大流通股东，持股2611.41万股，相比上期减少439.53万股；南方中证500ETF（510500）位居第九大流通股东，持股1914.57万股，相比上期减少41.35万股。

东方证券指出，乐普医疗经营边际向好，医美放量在即。一是业绩稳定，2025年前三季度实现收入49.4亿元（同比+3.2%），归母净利润9.8亿元（同比+22.4%），经营性净现金流情况良好；二是政策影响消化，传统业务触底，体外诊断业务基本见底，外科麻醉业务有望恢复增长；三是童颜针首秀亮眼，2025Q3童颜针和美光针首次实现收入0.86亿元，医美新曲线有望于2026年全面放量；四是有创脑机接口研发顺利推进，在神经疾病个性化治疗领域市场潜力巨大。该机构维持2025-2027年每股收益预测为0.54/0.69/0.85元，给予2025年38倍PE，对应目标价20.52元，维持“买入”评级。同时提示研发进度和新产品商业化不及预期、集采或市场竞争加剧冲击、大额计提减值等风险。

图：乐普医疗营收及增速

图：乐普医疗净利润及增速

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