雷神科技成立于2014年4月2日，于2022年12月23日在北交所上市，注册及办公地址均在山东青岛。它是国内老牌电竞厂商，专注计算机硬件产品，在电竞与AI应用领域有较强市场定位。

雷神科技主营业务为计算机硬件产品的设计、研发、生产和销售，所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备，涉及IP概念（谷子经济）、电子竞技等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第12，净利润第29

2025年三季度，雷神科技营业收入22.86亿元，行业排名12/63，远低于第一名浪潮信息的1206.69亿元与第二名纳思达的145.04亿元，低于行业平均35.04亿元，高于行业中位数6.77亿元。主营业务中，笔记本营收8.78亿元占比63.23%。当期净利润2051.67万元，行业排名29/63，远低于第一名浪潮信息的14.89亿元与第二名新大陆的10.26亿元，低于行业平均1.02亿元，高于行业中位数1495.3万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度雷神科技资产负债率为54.89%，高于去年同期的52.23%，且高于行业平均34.38%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为8.43%，低于去年同期的9.15%，且远低于行业平均34.46%。

董事长路凯林薪酬133.13万元，同比减少15.13万元

雷神科技控股股东为苏州海新信息科技有限公司，实际控制人为海尔集团公司。董事长兼总经理路凯林，1982年2月出生，西安交通大学工商管理硕士。他曾在海尔集团任职多岗位，2020年4月至今任公司董事长、总经理，荣获多项荣誉。其薪酬2024年为133.13万，2023年为148.26万，同比减少15.13万元。

A股股东户数较上期减少17.34%

截至2025年9月30日，雷神科技A股股东户数为1.02万，较上期减少17.34%；户均持有流通A股数量为9714.02，较上期增加20.98%。

申万宏源指出，公司2025年Q1-3业绩低于预期。亮点在于：一是多PC新品发布驱动营收稳增，Q3推出系列新品并预装雷神AI智能体；二是聚焦国内市场订单足，虽毛利率低但存货与合同负债同步增长；三是PC主业景气度复苏，布局AI眼镜与电竞外设有望贡献新增量。下调盈利预测，维持“增持”评级，预计2025-2027E分别实现营收32.52/35.53/39.03亿元，归母净利润分别为0.23/0.26/0.29亿元。

开源证券指出，雷神科技构建了“AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体”产品生态体系。亮点有：一是电竞行业空间广阔，AIPC推动PC产业快速发展；二是坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，品牌价值218.39亿元。首次覆盖给予“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为40/45/59百万元。

图：雷神科技营收及增速

图：雷神科技净利润及增速

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