2025年全国居民消费价格指数（CPI）最终定格在同比0%的水平线，全年物价水平与2024年分毫不差，这一近十年罕见的低位数据，看似平淡却暗藏国内消费市场的冷暖乾坤。尤其值得琢磨的是，年末12月CPI同比大涨0.8%，创下2023年3月以来的最高涨幅，看似矛盾的两个极端，恰好勾勒出全年物价走势的微妙轮廓。当我们拆解食品烟酒这一CPI权重板块，10个细分品类中鲜见的“3正7负”格局，更长周期里畜肉类、酒类价格的趋势性涨跌，无不折射出供需关系的深层调整，也为解读当前经济态势提供了关键窗口。

当把目光锁定在食品烟酒的细分领域，畜肉类价格堪称窥见供需轮回的典型样本。2020年畜肉类CPI年同比涨幅达到38.4%，其中猪肉价格更是暴涨49.7\%，随后的五年里，这一品类的同比增速便跌入持续负区间。2021到2025年，猪肉价格分别以-30.3%、-6.8%、-13.6%、7.7%、-6.1%的波动姿态，演绎着产能调控与市场需求的动态博弈。这种“冲高后连续跳水”的走势，一方面是生猪产能快速恢复后供给大幅增加的必然结果，畜牧养殖的规模化、智能化也在平抑极端价格波动；另一方面，更为直接的是居民消费需求收缩的体现——当大众对肉类的增量需求陷入停滞，供给过剩带来的价格下行便难以避免。

与畜肉类的周期轮回不同，酒类价格的由升转跌，更多映射出消费结构的悄然蝶变。在此前十余年的持续正增长后，酒类价格在2024、2025年连续两年同比负增长，而上一次出现这种颓势还要追溯到2015年。2025年多家酒企主动下调白酒产品批发价，既是应对内卷化竞争的务实之举，也暗示着曾经支撑酒业价格上行的高端、商务宴请型消费正逐渐降温。当传统礼品消费、餐饮聚餐饮酒需求不再那般刚性，大众消费对于价格敏感度持续提升，酒企“以价换量”的调整，恰好迎合了当前消费市场趋于理性的发展轨迹。这一转折不仅是酒行业自己的周期调整，更折射出高端消费圈层的需求收缩，成为衡量大众消费信心的隐形指标。

2025年CPI的低位运行，本质上是国内经济供需关系总量失衡的具象呈现。国务院发展研究中心宏观经济研究部专家指出，年内CPI走势直接反映出供大于求的失衡态势比较明显，市场主导的需求收缩仍在进一步发展。从投资、消费等关联数据中，更能清晰看到“需求收缩导致供给被迫瘦身、经济增速下降反过来加剧需求收缩”的恶性循环。尽管年内末段CPI出现连续多月的涨幅扩大，但从结构上看并非全面回暖：水产品、鲜果等小品类的价格上涨对冲有限，而粮食、畜肉类等权重品类的价格颓势才是主导，这种状况进一步证明内需疲软才是物价低位的核心变量。

年末CPI的回升看似带来一丝暖意，但对其可持续性还需保持谨慎乐观的基调。远东资信研究院专家认为，当前的物价改善依然是结构性的：黄金价格上涨形成支撑，侧面反映居民风险偏好较低，随时可能面临波动扰动；猪肉供给偏强、原油价格偏弱，也是核心CPI表现优于整体CPI的重要原因。当然，乐观的信号也并未缺席，随着促消费政策的精准落地、反内卷措施的逐步见效，改善型消费需求正在苏醒,耐用品消费也展现出一定韧性。这些举措直击需求收缩的痛点，为打破供需失衡的循环埋下了关键伏笔。

展望2026年物价走势，推动其合理回升无疑需要政策与市场的双重发力。中央经济工作会议已明确将物价合理回升纳入货币政策考量范畴，并提出要灵活运用降准降息等工具，这既释放了逆周期调节的明确信号，也将为拉动内需提供货币支撑。但仅靠货币政策远远不够，还需同步打出组合拳提升居民消费能力，严厉打击不正当低价竞争行为，着重改善微观经营主体的信心，从需求和供给两端同时发力，才能真正推动供需重回动态平衡,让物价运行回到合理区间，为经济高质量发展注入更坚实的动力。