11月6日，思源电气股份有限公司（以下简称“思源电气”）举办特定对象调研及现场参观活动，接待了花旗、富达国际、新加坡政府投资公司、瑞士百达等10家机构投资者。公司董事会秘书兼财务总监杨哲嵘先生就公司前三季度经营情况、海外市场拓展、产能及毛利率等核心议题与机构进行了深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别

■特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会□新闻发布会□路演活动■现场参观□其他

时间

2025年11月6日9:30-10:30

地点

公司会议室

参与单位名称

花旗、富达国际、新加坡政府投资公司、瑞士百达、马来西亚国民投资公司、施罗德投资管理、砺思资本、邓普顿新兴市场集团、恩宝资本有限公司、NT资产管理

上市公司接待人员姓名

董事会秘书兼财务总监杨哲嵘先生

前三季度业绩稳健全年目标信心充足

调研中，杨哲嵘首先介绍了公司前三季度总体经营情况。公告显示，思源电气前三季度实现营业收入138.27亿元，公司对完成全年收入目标表达了明确信心。这一业绩表现为全年目标的达成奠定了坚实基础，也反映出公司在主营业务领域的持续竞争力。

海外市场表现亮眼多区域实现增长突破

海外业务成为本次调研的焦点之一。杨哲嵘指出，公司海外市场整体表现较好，并将持续加大投入。从区域来看，今年海外各区域均实现增长，其中非洲、欧洲及中东地区以及中南美洲等区域表现尤为突出；中亚地区、东南亚等区域的业务也呈现稳步增长态势。这一“多点开花”的格局显示出公司海外市场布局的有效性及产品在不同区域的适应性。

产能支撑业务发展毛利率受益规模效应与研发投入

针对机构关注的产能及毛利率问题，杨哲嵘回应称，就变压器与高压开关等核心产品而言，公司当前整体产能能够支撑业务发展需求。他强调，产能是生产交付能力的体现，而核心竞争力仍在于产品本身及订单获取能力。

关于毛利率，公司表示今年整体毛利率处于基本可控状况，前三季度维持在平稳水平。这主要得益于业务规模扩大带来的规模效应，同时也与公司坚持研发投入、提升产品附加值密切相关。对于未来毛利率变化，公司表示尚无法做出准确判断，但充分的市场竞争将促使公司不断提升核心能力，以更好满足客户需求。

本次调研活动中，机构投资者对思源电气的经营韧性及海外拓展潜力表现出高度关注。公司通过与机构的深入沟通，进一步传递了在业绩增长、市场布局及运营效率等方面的积极信号。

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