加密AI赛道回归实用主义，这是属于Sollong的数据重构

2025年8月7日，特朗普签署行政命令，允许401(k)退休养老金计划投资包括私募股权、房地产和加密货币在内的另类资产。此举打破了美国退休金投资长期以来仅限于股票和债券的惯例，为庞大的养老金资金进入加密市场打开了大门。401(k)计划是美国最主要的企业退休金制度，覆盖将近9千万美国职工，管理着数万亿美元资产。可以预见，相对于目前总市值约4万亿美元的加密货币市场，哪怕只有很小一部分401(k)资金流入加密市场，都可能产生巨大的影响。此消息一出，叠加美联储有望在9月开启降息周期的双重利好，包括比特、以太坊等加密货币应声大涨，为牛市再添一把火。

401(k)养老金计划向加密货币等另类资产开放，将大大提高养老金组合回报和多元化水平。支持者指出，过去普通上班族的401(k)只能买公募基金，而大型机构和富裕投资者才能涉足私募股权、对冲基金等高收益领域，存在“不公平”。开放401(k)投资范围，有望让普通投资者“与机构站在同一起跑线”，分享到私募市场和加密资产的增值潜力。

用一句话来总结

那就是

这是一个由流动性驱动的牛市，但却缺乏传统流动性的支持

美联储仍然保持紧缩政策，财政刺激逐渐减弱，但风险资产却持续上涨。原因何在？因为人工智能（AI）推动的资本收益和顶层经济中的资本支出（Capex）正在逐层传递，而加密货币财库公司（Crypto Treasury Companies，简称 TCos）则设计了一种新的传导机制，将股市狂热转化为链上竞价。

这种“飞轮效应”能够度过季节性疲软和宏观噪音，直到超大规模企业的资本支出开始下降或 ETF 需求停滞为止。

流动性来源转移：流动性不再来自美联储或财政部，而是源于人工智能超大规模企业（AI hyperscalers）的股权收益和资本支出。NVIDIA 和微软等公司带来的财富效应，加上超过1000亿美元的资本支出浪潮，正逐步传递至劳动力市场、供应商，尤其是散户投资组合，从而将风险资产的曲线拉向加密领域。

加密领域的新型大买家：财库公司（例如 MicroStrategy 对 BTC 的投资；Bitmine 及其他公司对 ETH 的投资）成为公募股权资本与现货代币之间的桥梁。这种结构性买家是过去几个周期中所缺乏的关键因素。

宏观交叉影响暂时可控：尽管数据中显示出通胀粘性风险（关税、工资、美元）和劳动力市场疲软，但人工智能带来的生产力选择权以及加密领域的监管利好仍然压缩了风险溢价。

随着宏观环境的改变，我们看到一个成功的区块链需要具备的最低可行功能集：

——高持续性交易处理能力（TPS），并在峰值负载下实现可预测的最终确认；

——与银行支付轨道及消息格式的向后兼容性；

——能够覆盖商户已经存在的分布区域；

——原生的合规接口及可审计性；

——以常规货币（例如美元）支付手续费；

——明确的中立性保障：共享治理、有限的赞助方特权以及广泛的互操作性。

AI 模型随着时间推移成本会降低，但前沿模型却并非如此。订阅模式无法覆盖高频用户的成本。而如果我们想要推动 AI 革命，就需要更多的 AI 使用，而不是减少。这意味着我们确实需要理解底层的交易成本，但更重要的是，我们需要一个超快、超低成本且可编程的支付基础设施。AI 的兴起将使支付交易量增长一个数量级。

而且，进入 2025 年下半年，加密 AI 赛道展现出与上半年截然不同的市场特征：概念炒作泡沫退潮，实用主义强劲抬头。 AI 代币总市值已突破 420 亿美元，较 Q1 增长 35.7%，表现显著优于 meme 币赛道。市场热度正从抽象概念转向具备真实用例的项目，其中三大趋势尤为突出：去中心化算力（DePIN）、身份验证和数据超对齐。Solana、Base 等高性能公链因其高吞吐量和低成本，正成为 AI 项目的主战场，承载着日益增长的跨链 AI 代理和算力 RWA 化需求。与此同时，社区对“伪 AI 项目”的警惕性也在提高， TVL（总锁仓价值）、活跃用户数和真实用例已成为评估项目价值的核心指标。

那么，Sollong如何应对？

Sollong只要从问题进行切入，当前的 AI 发展面临以下核心问题：

数据共享困境：缺乏安全、标准化的数据交换机制，易被滥用或泄露。

数据质量黑洞：缺乏统一的框架来衡量和验证数据集的价值。

基础设施断层：缺乏将数据、模型和算力连接起来，并能验证输出结果的完整系统。

收益分配不公：贡献者很少能根据其影响透明、公平地获得收益。

基于这些问题，Sollong将提供一个由参与者共同拥有的开放、可验证的 AI 经济系统来解决这些缺陷。